文

凯风

中国房地产到底有没有泡沫？

近日，银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示：

房地产领域的核心问题还是泡沫比较大，金融化泡沫化倾向比较强，是金融体系最大灰犀牛，很多人买房不是为了居住，而是为了投资投机，这是很危险的。因为你持有那么多房产，将来市场价格要是下来，你个人的财产就会有很大的损失，贷款就还不上本金和利息，银行也收不回贷款，经济生活就会发生很大的混乱。所以必须既积极又稳妥地促进房地产市场平稳健康发展。

“房地产领域的核心问题还是泡沫比较大”，这句话堪称一锤定音，为中国目前的房地产市场进行定调。

“很多人买房不是为了居住，而是为了投资投机，这是很危险的”，这也是有关方面对房地产投资投机发出的空前警告。

显然，遏制房地产金融化泡沫化，已经成为新的政策取向。

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房地产泡沫有多高？

衡量房地产泡沫有很多指标，但居民杠杆率（居民总债务/全国GDP）最能说明问题。

根据国家金融与发展实验室发布的报告，年，中国居民杠杆率为62.2%，相比年升高了6.1个百分点，超过国际平均水平。

目前，中国居民杠杆率仍低于美国、英国，但已经赶超日本、德国。

与国际相比，中国居民杠杆率不算夸张，但增速之快，让其他经济体望尘莫及。

年，居民杠杆率只有5%，年升高到18%，年再次攀升到39.9%。

年直升到62.2%，是年的两倍左右，接近年的3.5倍。

居民杠杆率飙升，意味着居民债务持续扩张，而居民债务的主要来源正是房贷。

随着房价不断上涨，房贷水涨船高，居民杠杆率自然不断创出新高。

一旦收入增速不及预期，或者房价出现明显回调，金融风险就会如影随形。

正如这场发布会上所说的：

市场价格要是下来，你个人的财产就会有很大的损失，贷款就还不上本金和利息，银行也收不回贷款，经济生活就会发生很大的混乱。

这正是官方多次强调遏制房地产泡沫的原因所在。

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靠什么遏制房地产金融化泡沫化？